人民币短期内仍将承受贬值压力

发布时间：2016-11-28

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人民币汇率问题无疑是现在牵动大家神经的焦点问题之一。央行8月11日改变中间价决定机制，人民币兑美元即期汇率开始了较大幅度的贬值，随后央行为了稳定汇率市场，通过卖出美元买入人民币的方式干预外汇市场，人民币兑美元汇率得以逐渐稳定了下来。

三季度中国经济下行压力依旧，而美国经济出现了强劲复苏态势，美联储加息又势在必行，在这样的经济背景下，人民币兑美元汇率将走向何方?在中长期的背景下，人民币兑美元汇率又会怎么样?美元指数会继续走高吗?美元的升值未来会对人民币有着什么样的影响?

在短期内人民币汇率有贬值倾向，均衡汇率或许要落在1:6.6至1:6.7之间，而从中长期看，人民币仍然是强势货币。美元虽然强势，但继续上升的势头未必会很强了，人民币贬值的压力会逐渐降低。

在短期，资本流动和货币政策是决定人民币汇率走势的主要因素。一方面，美联储加息的强预期仍然存在，普遍估计年内加息是大概率事件，这会导致短期资本流出;另一方面，中国经济和美国经济处于不同的经济周期，中国经济下行压力大，仍然需要维持比较宽松的货币政策取向，而美国经济复苏强劲。因此，短期人民币汇率将面临贬值的压力。

但是，与此同时也还存在三个因素保证人民币短期不会大幅贬值：第一，经常项目与直接投资仍为顺差，长期资本净流入中国的局面短期不会发生根本性的改变。第二，中国外储总量仍是世界第一，按IMF数据统计占全球外储的31.1%，中国央行有足够的能力进行汇率干预。第三，8月人民币中间价改革和更加灵活的汇率浮动压缩了投机性的贬值预期，减少汇率单边承压大幅贬值的可能。

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